Драхи предлагает три миллиарда долларов, чтобы приватизировать европейскую телефонную империю

Драхи предлагает три миллиарда долларов, чтобы приватизировать европейскую телефонную империю

Миллиардер Патрик Драхи предлагает 2,5 миллиарда евро (3 миллиарда долларов) за частное владение Altice Europe NV после того, как его инвесторы в акционерный капитал французской телефонной компании столкнулись с катанием на американских горках.

Основатель и крупнейший акционер Altice заплатит 4,11 евро за акцию через свой автомобиль Next Private, говорится в заявлении компании, опубликованном в пятницу, и оценивает всю компанию в 4,9 млрд евро. Предложение представляет собой 24% -ную премию по сравнению с ценой закрытия четверга, а в пятницу акции подскочили до 4,22 евро.

Предложение «существенно занижает стоимость компании, поэтому мы рекомендуем акционерам не принимать это предложение», - говорится в примечании Рассела Уоллера, аналитика New Street Research. «Но мы действительно испытываем некоторую симпатию» к планам Драхи, учитывая низкую стоимость акций, - добавил он.

Кучка долга Altice в 29 миллиардов евро означает, что его акции сильно колебались вместе с его изменяющимся состоянием. Компания заявила, что эта волатильность частично объясняет решение о делистинге. Несмотря на то, что производительность в своем крупнейшем подразделении, французском SFR, улучшилась, Altice испытывает сильное давление, требуя инвестировать в оптоволоконную широкополосную связь и беспроводные сети 5G и по-прежнему сокращать кредитную прибыль.

Этот шаг также может позволить ему больше сосредоточиться на своем быстрорастущем бизнесе в США. Драхи купил Suddenlink в 2015 году и Cablevision в 2016 году с целью создания еще одного американского кабельного гиганта. На прошлой неделе Altice USA предложила 7,8 млрд долларов за покупку активов канадской кабельной компании Cogeco Inc. в США и продажу остальных активов Rogers Communications Inc.

Altice Europe не выплачивала дивиденды по своим обыкновенным акциям с тех пор, как была создана в 2018 году в результате выделения активов в США. Принятие решения о частном выкупе акций позволяет компании избежать затрат на выкуп акций, которые она обещала, как только достигнет целевого показателя сокращения кредитного плеча.

Next Private заявила, что поддержит стратегию группы по сокращению заемных средств и приложит «коммерчески разумные усилия» для предотвращения ущерба кредитным рейтингам группы. Altice Europe имеет рейтинг B по версии Standard & Poor's и является одним из крупнейших эмитентов высокодоходных долговых обязательств на континенте. Рейтинг находится на пять уровней ниже инвестиционного уровня и имеет негативный прогноз, что указывает на его возможное снижение.

Облигации Altice Europe, заемщика Altice Finco со сроком погашения в январе 2028 года, упали на 1,2 цента по отношению к евро до 93 центов, самого низкого уровня с июля, согласно данным CBBT на 11.10 в Лондоне. Другие выпущенные компанией облигации также упали по отношению к евро примерно на 1 цент.

В заявлении говорилось, что покупная цена будет покрыта за счет срочного кредита, предоставленного BNP Paribas SA , хотя в нем не указано, какую часть собственных денег Драхи внесет.

Массовый заем никогда не был проблемой для долгового короля, чья бизнес-мантра давно заключалась в том, чтобы покупать все в кредит. В 1990-х годах он использовал студенческую ссуду в размере 50 000 франков, чтобы открыть свой первый кабельный бизнес в крошечном провансальском городке, и благодаря серии сделок накопил коммуникационную империю, которой он управляет сегодня.

С начала года акции упали примерно на 42%, что больше, чем 17% -ное падение индекса Stoxx Telecommunications. Неясно, согласятся ли акционеры на премию ниже недавних уровней - Altice торговался по цене более 6,5 евро за акцию в начале февраля.

Исключение из списка подчеркивает давление, с которым европейские телефонные компании сталкиваются при развертывании новейших коммуникационных технологий, столкнувшись с сокращением доходов из-за регулирования и пандемии. Падение цен на акции Orange SA и Telefonica SA вынудило обоих отраслевых гигантов отказаться от эталонных индексов.

Европейский телекоммуникационный сектор потерял более 40% своей рыночной стоимости акций за последние пять лет, а другие компании уходят с публичных рынков. Владелец французского конкурента Iliad SA , Ксавье Ниль, использовал выкуп, чтобы закрепить свой контроль. Испанская телефонная компания Masmovil Ibercom SA покупается группой частных инвестиционных компаний.

Этот шаг Драхи также представляет собой второй раз в этом месяце, когда крупная европейская компания TMT обсуждала вопрос об исключении из листинга с публичных рынков. Немецкая фабрика по запуску Rocket Internet SE заявила 1 сентября, что выведет свои акции с фондовых бирж Франкфурта и Люксембурга.

По нашим данным, заниженные оценки повысили активность европейских телекоммуникационных компаний в третьем квартале после медленного начала года: до сегодняшнего дня было объявлено о более чем 17 миллиардах долларов.