Почему эта недооцененная акция FTSE 100 лидирует на рынке?

Почему эта недооцененная акция FTSE 100 лидирует на рынке?

Smiths Group (LSE: SMIN) возглавила индекс FTSE 100 к полудню вторника, в день, когда большинство акций ведущих индексов теряли позиции. Акции инженерной группы, противодействуя тенденции, поднялись на 4%, став крупнейшим победителем в утренних торгах.

Компания Smiths традиционно работала в ряде инженерных секторов. Это включает в себя аэрокосмическое, оборонное и медицинское оборудование. Теперь компания подтвердила продажу Smiths Medical компании ICU Medical, Inc. Подразделение было выставлено на продажу некоторое время, с предыдущей сделкой с TA Associates.

Затем 8 сентября Smiths объявил о новом соглашении с ICU, которое принесет большую пользу. Компания оценила чистую стоимость в 2,4 млрд долларов, что примерно на 0,4 млрд долларов больше, чем стоимость сделки TA.

Подтверждение было получено в тот же день, когда Smiths опубликовала финансовые результаты за год , озаглавленные « Более высокие результаты во втором полугодии; хороший импульс ».

Базовая выручка упала на 2% за год, но ситуация меняется. Второе полугодие прошло без изменений, в то время как компания зафиксировала рост выручки в последнем квартале. Но даже если рост выручки и не был резким, преобразование Smiths в прибыль выглядит неплохо.

Рост прибыли

Операционная прибыль выросла на 7%, при этом операционная маржа увеличилась на 1,4 процентных пункта. В то время как многие компании, входящие в FTSE 100, испытывают дефицит маржи, это долгожданное изменение. Базовая прибыль на акцию в первом полугодии увеличилась на 8%, и совет директоров увеличил годовой дивиденд на ту же пропорцию до 26 пенсов за акцию.

При текущей цене акций Smiths дивидендная доходность составляет 1,8%. Это скромная доходность, но она покрывается прибылью более чем в 3,5 раза. Я бы предпочел увидеть скромные, но хорошо покрытые дивиденды от компании с сильным денежным потоком, чем большую доходность от фирмы, находящейся под сильным давлением на баланс.

Что касается денежных средств, Smiths зафиксировал свободный денежный поток в размере 383 млн фунтов стерлингов, увеличившись на 40%. На 31 июля чистый долг составлял 1 018 млн фунтов стерлингов. Это коэффициент отношения чистого долга к EBITDA в 1,6 раза (даже с учетом разовых затрат на реструктуризацию). Для компании стоимостью 5,6 миллиарда фунтов стерлингов с годовым доходом 2,4 миллиарда фунтов стерлингов этого достаточно.

Отставание от FTSE 100

Почему я считаю Smiths недооцененной акцией FTSE 100? Что ж, раньше я считал компанию одной, за которой стоит следить в сентябре. В то время казалось, что инвесторы не слишком обрадовались предстоящей продаже медицинского подразделения. Цена акций Smiths упала ниже FTSE 100 за последние шесть месяцев. И он все еще упал на 18% с пандемической недели в феврале 2020 года. Возможно, это как-то связано с оценкой.

На фоне заниженной прибыли в 2020 году акции выглядели немного высоко оцененными с точки зрения коэффициента P / E. Даже с учетом прибыли до пандемии 2019 года текущая цена акций Smiths предполагает, что она кратна более чем 20. Но, учитывая базовую прибыль, которую компания только что представила, мы смотрим на P / E всего около 15.

Перспективы против рисков

Компания считает, что у нее хорошая динамика портфеля заказов, и она ожидает, что в текущем году выручка вернется к уровням, существовавшим до Covid. Учитывая повышение операционной эффективности, текущая оценка мне кажется хорошей.

Однако есть и обратная сторона. В Великобритании мы сталкиваемся с растущими проблемами в цепочке поставок. И наша экономика по-прежнему выглядит немного хрупкой, поскольку инфляция может превысить 4%. Боюсь, что из-за этих неопределенностей Smiths Group еще какое-то время будет не замечать. Купил бы сегодня.

Читайте так же:

Комментировать