Снижение процентной ставки в России под вопросом после того, как претензия Новичка задела рубль

Снижение процентной ставки в России под вопросом после того, как претензия Новичка задела рубль

Манипуляции с Банком России все больше и больше уходят в прошлое.

Отравление лидера российской оппозиции Алексея Навального нервно-паралитическим веществом военного образца вызвало самую серьезную за последние месяцы угрозу введения новых санкций против России, разрушающих государственные облигации и валюту. В то время как половина экономистов, прогнозируют снижение на четверть пункта 18 сентября, слабый рубль усиливает причины, по которым губернатор Эльвира Набиуллина сохраняет процентные ставки без изменений.

«Геополитические заголовки, такие как дело Навального, а также вероятное усиление турбулентности перед выборами в США будут по-прежнему оказывать давление на рублевые облигации и облигации в национальной валюте», - сказал Йенс Нистедт, финансовый менеджер Emso Asset Management из Нью-Йорка. .

Только турецкая лира за последние три месяца работала хуже рубля. Еще до того, как Германия призвала к скоординированному ответу на отравление Навального, инвесторы были в ужасе от возможности вмешательства России в соседнюю Беларусь, где протестующие призвали положить конец 26-летнему правлению президента Александра Лукашенко. А перспектива победы Джо Байдена на ноябрьских президентских выборах может означать более жесткий подход Вашингтона к России.

«Если курс рубля останется на текущем уровне 75,5-76 долларов за доллар, то возрастет вероятность того, что центральный банк будет приостановлен», - заявила по телефону из Москвы главный экономист Renaissance Capital Софья Донец. Рубль укрепился на 0,2% до 75,16 за доллар по состоянию на 14:52 в Москве, сократив недельное падение до 1,5%.

Российские рынки облигаций и деривативов намекали на конец ослабления в течение нескольких недель. Рост местного долга, который привел к рекордно низкой доходности, завершился в конце мая. Со времени последнего решения центрального банка в июле, когда Набиуллина осуществила наименьшее снижение ставки за несколько месяцев, соглашения о форвардных ставках показали, что ставки почти не изменились в течение следующих трех месяцев.

Помимо геополитики и слабого рубля, есть положительные аргументы в пользу паузы.

После последнего заседания Минэкономики улучшило прогноз на 2020 год, а советник Кремля по экономике Максим Орешкин заявил, что российский бизнес должен восстановиться без новой государственной поддержки. Индикаторы в обрабатывающей промышленности и сфере услуг на этой неделе значительно превзошли прогнозы. Инфляция, хотя и ниже целевого уровня, по прогнозам, продолжит ускоряться в августе.

Что говорят наши экономисты

«Центральный банк может пережить временный скачок инфляции. Но если слабость рубля отражает растущий политический риск, это труднее игнорировать, и это может сделать политики более осторожными».

Восстановление экономики и сопутствующий отскок цен на нефть с апреля напоминают о сильных фундаментальных показателях страны. Хотя падение курса рубля в среду было самым большим после пика рыночного обвала в этом году, любое ослабление напряженности или международное наказание, которое считается умеренным, может спровоцировать отскок.

«В долгосрочной перспективе улучшение отношений между Россией и Западом принесет значительную пользу российским активам», - сказал Нистедт из Emso. «Но в следующие несколько месяцев внимание будет сосредоточено на другом».